金融界基金09月03日讯 华宝红利精选混合型证券投资基金（简称：华宝红利精选混合A，代码009263）08月31日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3014元，累计净值为1.3014元。

华宝红利精选混合A基金成立以来收益30.14%，今年以来收益-2.43%，近一月收益-1.05%，近一年收益0.12%。

(资料图片仅供参考)

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为唐雪倩，自2022年06月17日管理该基金，任职期内收益-1.12%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有梅花生物（持仓比例1.47%）、特变电工（持仓比例1.37%）、微光股份（持仓比例1.11%）、新安股份（持仓比例1.06%）、浦东金桥（持仓比例1.01%）、明德生物（持仓比例0.96%）、司尔特（持仓比例0.94%）、华发股份（持仓比例0.91%）、三七互娱（持仓比例0.91%）、环旭电子（持仓比例0.90%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年A股市场先后经历了联储加息、地缘风险、宏观增速预期下修、稳增长发力叠加经济增长企稳修复的四个阶段，整体波动明显加剧。一方面，去年末以大盘成长风格为代表的部分资产逐渐进入估值中枢的上端，面临客观的市场调整压力；另一方面外部的黑天鹅事件比较频繁，包括全球大宗商品价格上行引发的通胀压力、联储加息带来的海外流动性收缩、俄乌冲突导致的地缘风险和国内宏观经济增速的周期回落均对短期的风险偏好形成压制，引发市场的快速下跌。5月以后，随着风险的price-in和估值的回落，叠加经济形势的逐渐好转和积极的稳增长政策的密集出台，市场的信心得到恢复，A股市场在二季度形成了先跌后涨的独立行情，北向资金也阶段性恢复大幅度流入。

具体到风格层面，上半年权益市场的风格经历了价值和成长风格之间的选择和切换。一方面，过去一年全球大宗商品价格持续上行，包括能源、化工等在内的周期行业利润大幅增长；另一方面，随着2020年以后全球渐次修复的宏观周期增速将可能逐步在年内见顶回落，市场开始关注稳增长政策在年内的正向作用，对于相对偏稳增长的板块的基本面预期修复。一季度包括煤炭、房地产、银行、建筑、农林牧渔、交通运输、石油石化等在内的价值类行业表现居前，而成长和消费类板块则大幅下跌。进入5月以后，随着成长风格的深度调整和外部环境的边际好转，成长板块深V反弹，风险偏好出现一波极为快速的修复；成长风格内部不同行业赛道间仍然存在显著的结构性分化，价值风格内部经历一季度的抗跌后也需重新评估各自的估值边际，风格的判断依然是一个动态的过程。

本报告期内，华宝红利精选基金坚持在全市场具备较高分红能力和分红可持续性，且经营质地优质、现金流表现良好的公司中优选股票组合，维持了风格的一致和明确。从上半年的总体表现来看，偏价值风格、相对更低估值的股票在年内波动的市场环境下仍然体现出较成长风格更强的防御属性。基金在上半年的区间净值表现为0.24%，整体超额收益表现稳定。

报告期内基金的业绩表现

本报告期基金份额A净值增长率为0.24%，本报告期基金份额C净值增长率为0.04%;同期业绩比较基准收益率为-0.97%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，三到四季度仍然是稳增长的重要窗口期，信用扩张有望延续，国内的流动性预期仍将维持相对宽松。经济层面，5月以后经济数据如期回暖，主要经济指标呈现企稳回升的态势。国内政策仍有望持续推进，宏观政策对经济整体呵护，将有望对权益市场的表现形成支撑。

但与此同时，随着全球经济周期的回落和可能的地缘博弈的长期存在，意味着Q3-Q4海外衰退对国内的冲击或将逐渐显化，外需的减弱是国内经济可能面临的风险因素之一。从全年来看，稳增长、保就业、利民生，依然是下半年政策关注的重点，国内稳增长执行力度有望加强，带来相应板块和行业可以挖掘的投资机会。微观层面，随着过去一段时间行业估值的调整和修复，市场估值总体维持低位，估值收缩的风险，特别是低估值板块估值进一步下修的风险相对较小。未来一段时间，底部有流动性支撑、顶部有弱现实压制的局面大概率仍将持续，各个风格向结构内寻找适应各自风险偏好的投资机会。

从长期来看，价值类风格的资产具备清晰的长期表现特征，多数情况下，高股息公司稳健的分红能力往往意味着这类公司具备相对成熟的经营水平和良好的现金流状况，有能力通过现金分红的方式给予股东稳定的现金回报，充足的现金流也意味着更稳健的风险抵御能力。从长周期配置的角度，这类公司也能够为投资者提供不错的投资表现。随着行业逻辑、基本面预期和估值的动态变化，价值风格内部也存在相对性价比和投资机会的阶段性变化，未来基金将继续在具备分红能力的A股上市公司中深耕价值选择，做好长期组合管理。（点击查看更多基金异动）

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